Resumen de junio
La inflación al consumidor se aceleró al 4,2% en mayo, el ritmo más rápido en varios años, impulsada en gran medida por el aumento de los costos de la energía. Pero la inflación también ha comenzado a aumentar más allá de los precios de la energía. Áreas como los servicios financieros, el transporte y la atención médica experimentaron notables aumentos de costos, junto con una aceleración en los bienes relacionados con la tecnología vinculados a la inversión en IA. La inflación ahora está superando las ganancias salariales y el poder adquisitivo de los hogares está disminuyendo, lo que probablemente pesará sobre el gasto del consumidor.
Las presiones sobre los precios son aún más pronunciadas en las primeras etapas de la cadena de suministro, ya que la inflación mayorista supera a la inflación al consumidor. La inflación mayorista se está extendiendo más allá de los costos de la energía a insumos como materiales de fabricación y suministros de construcción. Es probable que estos crecientes costos upstream se trasladen a los precios al consumidor o afecten los márgenes de beneficio de las empresas.
Incluso con un costo de vida más alto, el gasto de los consumidores se mantuvo resistente. Los hogares continuaron aumentando el gasto a un ritmo sólido, aunque gran parte de ese crecimiento refleja precios más altos que un mayor consumo. La energía es un claro ejemplo, donde los hogares redujeron el uso pero aún gastaron más. Un patrón similar es evidente en áreas discrecionales como la restauración, donde los consumidores parecen estar reduciendo la actividad incluso cuando aumenta el gasto total.
Las condiciones del mercado laboral mejoraron en mayo, con ganancias de empleo generalizadas y una tasa de desempleo estable. La contratación ha cobrado impulso en los últimos meses y se ha distribuido de manera más uniforme en todas las industrias. El ocio y la hostelería registraron ganancias particularmente fuertes, probablemente reflejando la preparación para la Copa Mundial de la FIFA, que comenzó a mediados de junio. La construcción y la manufactura también experimentaron aumentos, respaldados por la actividad vinculada a la infraestructura, la inversión en tecnología y la producción de defensa.
La actividad manufacturera mejoró en mayo. La producción fabril subió, con ganancias vinculadas a la tecnología, la energía y la seguridad nacional. Áreas como los semiconductores, la tecnología de consumo, las exportaciones de energía y los equipos relacionados con la defensa experimentaron el mayor impulso, mientras que los sectores más heredados, como los textiles y los productos de papel, disminuyeron. La producción de automóviles también aumentó en comparación con el promedio del año pasado.
El gasto general en construcción aumentó ligeramente el mes pasado, impulsado por las ganancias en el mercado de viviendas unifamiliares. La construcción no residencial se mantuvo estable en la línea superior, pero este estancamiento enmascaró el crecimiento en varios subsectores. La construcción de centros de datos continuó superando al mercado, seguida de un sólido desempeño en la fabricación de productos químicos, instalaciones de entretenimiento y recreación y plantas de energía. Estas áreas de crecimiento se vieron contrarrestadas por una fuerte disminución en la fabricación de computadoras y productos electrónicos. Este espacio experimentó una ola de actividad en los últimos años, principalmente financiada por incentivos federales diseñados para traer plantas de chips de IA a los EE. UU. La primera ronda de proyectos está llegando a su fin antes de que la próxima ola probablemente se recupere.
Las condiciones de envío en el Estrecho de Ormuz han comenzado a estabilizarse luego de las renovadas conversaciones entre Estados Unidos e Irán. Altos funcionarios de ambos países acordaron una pausa temporal en las hostilidades y delinearon un camino hacia un acuerdo más amplio, que ya ha aliviado las presiones de la cadena de suministro global. El impacto más visible ha sido un retorno parcial de la actividad marítima a través del Estrecho, que se había cerrado efectivamente durante el apogeo del conflicto. El tráfico se mantiene por debajo de los niveles normales, pero se ha recuperado de condiciones cercanas a cero en los últimos meses. Sin embargo, a pesar de las mejoras diplomáticas, las perspectivas a largo plazo siguen siendo inciertas y los principales temas siguen sin resolverse, particularmente en torno a la supervisión nuclear. Por ahora, la actividad militar se ha detenido y las cadenas de suministro han mejorado un poco, pero la situación sigue siendo frágil.
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